Терм шийтове – обяснени просто

Терм шийтът е кратък документ, който очертава основните условия на инвестиция или сделка—преди да се изготви пълното правно споразумение. Обикновено не е юридически обвързващ (освен за определени клаузи като изключителност или поверителност), но определя рамката на сделката. Ако не разбирате ключовите условия, може да се съгласите с условия, които ви разводняват повече от очакваното, или които дават на инвеститорите повече контрол от осъзнатото. Ето какво обикновено покрива терм шийтът и какво да търсите преди да подпишете.

Какво има в терм шийта?

Терм шийтът обикновено покрива: Оценка и размер на инвестицията—колко струва компанията (пре-пари оценка) и колко внася инвеститорът. Вид ценна книга—напр. привилегировани акции, конвертируема облигация, SAFE. Ключови права—ликвидационно предпочитание, анти-разводняване, места в борда, права на вето. Други условия—изключителност, поверителност, приложимо право. Терм шийтът обикновено е няколко страници; пълното споразумение може да е десетки страници. Така терм шийтът е вашият шанс да се съгласите по общата картина преди да отделите време и пари за правни документи.

Ключови условия за разбиране

• Оценка. Пре-пари оценката е стойността на компанията преди инвестицията. Пост-пари = пре-пари + инвестиция. Вашият % след рунда = инвестиция / пост-пари (за прост рунд). Така ако пре-пари е 10 млн и инвестират 2 млн, пост-пари е 12 млн и те получават 2/12 ≈ 16,7%.
• Ликвидационно предпочитание. Ако компанията се продаде, кой получава първо заплащане—и колко? „1x не-участващ“ означава, че инвеститорите получават парите си обратно първи, след това останалото се разпределя между всички. „Участващ“ означава, че те получават парите си обратно и също участват в останалото—което може да означава много по-голямо изплащане за тях при добър изход.
• Анти-разводняване. Ако компанията набере при по-ниска оценка по-късно, получават ли инвеститорите повече акции за компенсация? „Пълен рачет“ е много защитен за тях (и суров за вас); „претеглена средна“ е по-често срещан и по-справедлив.
• Борд и контрол. Колко места в борда получават инвеститорите? Имат ли право на вето за определени решения (напр. продажба на компанията, ново финансиране)? Това засяга колко контрол запазвате.

Какво да търсите преди да подпишете

• Оценка и разводняване. Направете сметките: какъв % имате след рунда? Какво ако има по-ниска оценка и анти-разводняването се активира?
• Ликвидационно предпочитание. 1x или по-високо? Участващо или не-участващо? При продажба колко получавате в различни сценарии?
• Изключителност. Заключени ли сте в преговори само с този инвеститор за период? Колко дълъг? Ако давате изключителност, уверете се, че е кратък (напр. 30 дни) и че ви е удобно.
• ПредиДаПодпишеш може да подчертае ключовите условия във вашия терм шийт, за да знаете върху какво да се съсредоточите и какво да попитате адвоката си преди да подпишете.